德丰投资：5月13日原油分析及交易策略

　　基本面

　　昨日原油价格再度升至金价以来最高点47一带。先交投于46.3一带。主要因素有一下几个方面：

　　一、入年以来由于全球范围内主要贮备央行货币政策的宽松导致美联储推迟加息，美元指数走低，原油等商品价格反弹。昨日耶伦在在对美国国会议员书面提问的答复中表示，不排除在非常不利的情况下采用负利率的可能，但必须考虑负利率的意外后果。她强调，负利率只能作为最后的手段。这也表示耶伦认为美联储有足够多的货币工具来应对全球经济的乏力对美国本土影响。次言论也说明耶伦对全球的经济状况持不积极的看法。

　　二、短期内突发事件引起的市场对供应层面的担忧也助长了原油价格，尼日利亚国内的安全局势问题，已经加拿大的油砂地区的而火灾问题，持续发酵。

　　三、国际能源署（IEA）最新的月报也助推了原油价格的上涨。

　　这份报告最大的魔力就在于它的核心观点就只有一个：原油供需正在进入平衡状态。先看看国际能源署这份报告的核心数据和观点:

　　今年4月份全球原油供应相比3月份增长25万桶/日，达到9620万桶/日。这主要是因为OPEC的产量增长超过非OPEC国家的产量衰减。OPEC国家产量增长则主要来自于伊朗，伊拉克以及阿联酋。

　　如果按照年度对比，今年4月份（5万桶/日）同去年同期（350万桶/日）的的全球原油产量增量相比则相形见绌。非OPEC国家的原油供应预计在今年，也就是2016年将会衰减约80万桶至5680万桶/日。

　　OPEC 原油4月份产量增加33万桶/日至3276万桶/日。其中来自伊朗的产量增量有30万桶/日，伴随来自伊拉克和阿联酋的增量，这些增量超过了科威特和尼日利亚的减量。沙特的原油供应为1020万桶/日，保持稳定。伊朗的原油供应为356万桶/日，达到了2011年11月份制裁收紧之前的供应量。

　　2016年一季度全球原油需求（修正后）的数据为上升140万桶/日，这部分需求上涨主要来自于印度，中国，以及俄罗斯（国际能源署在此表示惊讶）。2016年全年原油需求增长预计为120万桶/日，达到9590万桶/日。

　　经合组织 （OECD） 的原油库存增速开始衰减。2016年第一季度的增速是自2014年4季度以来的最慢增速，2016年2月份库存首次出现下降。2016年3月份的数据显示OECD的商业库存下降110万桶，4月份的初步统计数据显示库存有所上涨，这部分上涨主要来自海上储油量的增加。

　　全球炼油产能在当前的季度预计为7960万桶/日，年度同期增量70万桶/日，比预计的120万桶/日的增量减少50万桶/日。上个季度的全球炼油产能为7950万桶/日。今年的炼油产能增长将主要来自印度以及沙特。

　　尼日利亚，利比亚以及委内瑞拉维持产量较为困难。

　　从报告中我们可以看出，OPEC是的产量在增加，而非OPEC的产量在持续减少，主要是美国的衰减。全球对原油的需求在增加，主要来自印度对需求的增加。

　　由于美国与页岩油的产量速度衰减较快，所以投资比较关注页岩油的动向，自原油价格走低以来美国每周公布的钻进平台数量一直在持续的下降，截至5月9日，美国原油活跃钻井数量下降至343个。

　　考虑到美国发达的金融市场，各生产商都会借助金融市场来进行生产运作，考虑到页岩油的生产周期于在金融市场的运作周期都会起到相应作用，原油价格会出现阶段性不稳定的走势。

　　如果在考虑到地缘政治博弈等其他方面的因素，油价也有短期回升的条件。在叙利亚内战危机基本解除后，伊朗核问题解除后，各方都希望暂时有所调整，也希望恢复前期的消耗。短期内油价仍会有进一步的上升空间。

　　长期来看，如果OPEC能够填补页岩油产量衰减所带来的空缺，或者油价继续上升，页岩油重新投入生产的话，油价仍然面临再一次下行的可能。生产成本就是一个很重要的能够左右产量的因素，传统原油生产国都在大力削减财政支出，已经调整国内经济结构，传统原油生产成本能否低于页岩油生产商的生产成本是一个很重要的因素。页岩油生产平均成本在65美元，传统原油生产在27美元，平均价格在45美元。看起来传统原油生产占很大优势，但是如果考虑社会支出的话就传统原油生产要比页岩油生产成本高出很多。最高的财政平衡支出在100美元以上。所以很多产油国都在采取各种措施来压低财政的支出，以及调整国内经济结构和增加其他方面的税收收入。

　　如果原油能回升到50-60美元的话，相信页岩油生产商会重新投入生产，他们同时会借助金融市场工具来运作生产，这样会让生产时间拉长一些。到时原油价格会再一次面临下行。

　　原油天图走势

德丰投资（GOLDEN FOREX）

　　技术分析

　　天图长期均线有继续向上延伸的势头，短期均线已经形成多头排列，攻击线向上延伸，布林带上轨处于开口迹象，MACD双线继续在0轴线上方运行，能量柱逐渐收缩至0轴线一带，有回升至0轴线上方的势头，KDJ继续上行，快线已经进入超买区，慢线并未进入超买区，显示上方还有一些空间，天图看油价处于上升的行情走势中。四小时图已经转为震荡走势，布林带上轨转为平行运行，攻击线也出现了向下拐头，MACD双线在上方形成交叉，能量柱在0轴线上方逐渐收缩至0轴线一带，KDJ在超买区也形成交叉，四小时图是震荡偏弱的行情走势。一小时图已经处于回落行情走势中。今日上方关注46.7一带，下方关注45.5一带。

　　交易策略

　　下行若不能有效向下突破45.5可多单进场，过46.3继续看47.0一带

　　上行若不能有效向上突破46.7可空单进场，过46.1继续看45.5一带

　　建议仅供参考！

　　德丰投资（GOLDEN FOREX）

　　2016-5-13

（责任编辑： HN666）