招商证券策略周报：结构多变，诱惑不止

　　维持市场处于短期反弹途中的看法，继续“态度偏于谨慎”。补涨板块关注：钢铁（新增）、煤炭、地产、万物互联的二级子主题；风险偏好较高的投资者可关注强势板块；短期有催化剂的板块新增4G、网络安全。维持白酒的中期超配地位。
　　1、走势情景与区间判断：维持市场处于短期反弹途中的观点，目前来看，仍未到达短期反弹目标位。上周创业板为主体的新兴行业调整初现，消费股和周期品成为热点。共振后创业板保持略微领先却弹性偏弱的走势，当前依然不能排除下周继续共振的可能性。从场内人气来看，如果选择向上，近期强势板块（之前是创业板）将是冲锋军。中期有可能是“√”型“预备深蹲起”的走势，当前疑虑在于具体形态，可能是更狭长的带鱼形态。
　　2、市场情绪变化：中期：再度冲高后，市场情绪进入到中性偏乐观的位置；短期：冲高之后市场情绪回落，稳定在中性偏弱的位置波动。变差的状态：补涨轮动板块依然没有持续性，依然力度偏弱。变好的状态：前期强势卷土重来（虽然有点儿别扭），券商板块蠢蠢欲动。
　　3、流动性和基本面、政策面观察：6月CPI破2，经济和通胀下行，市场对宽松预期继续升温。本周房地产销售延续大幅下滑，汽车销售稳定。上周两融余额为8536亿（上周8375亿），创2个月以来最大单周上升幅度。
　　4、风格&配置：主题波动加大，风格方向难以判断，维持“态度偏于谨慎”。配置上维持：1、滞涨板块存在补涨需求，只是持续性不易判断，关注钢铁（新增）、煤炭、地产、万物互联的二级子主题。2、科教文卫类板块中的可选思路：强势线条：“强势也许归来”，“有胆可参与”；各种存在“政策/会议/活动”催化剂的：维持核电、车联网、卫星导航、航空航天、石墨烯），新增： 4G、网络安全；3、从中期来看，白酒可以作为最具确定的超配板块。
　　5、关于“车联网”主题的策略角度理解：以定性方式来分析，相比可穿戴设备、智能家居等与生活息息相关的“万物互联”细分主题，行车需求的痛点更一目了然，车联网是万物互联时代的刚需技术。从市场表现角度，前期无人驾驶的表现以ADAS相关个股为主，车联网主题有补涨需求。从行业角度，T-BOX渗透率有望大幅提升，尤其是新能源汽车。
　　6、多行业掘金中报。市场呈现出截然不同的两种主题线条——慢爬坡式的追求稳定收益类、电风扇式的博弈快速轮动类。在短期风格状态变化难以预测的情况之下，市场资金将加大对中报绩优股的关注力度。安琪酵母、五粮液、泸州老窖；超图软件、同花顺、高伟达、绿盟科技、中科曙光；金河生物、雏鹰农牧、正邦科技；当升科技：沧州明珠、永太科技、新纶科技、史丹利；东土科技、旋极信息、海能达、梅泰诺；荣盛石化、东华能源、上海石化、华锦股份、中石化；赣锋锂业、云海金属、中孚实业。
　　7、【招商研究推荐的“螺旋市”组合新增个股】：博汇纸业、中孚实业、中科三环。