金融“蘑菇云”下的结构性供给侧改革

国家主席习近平16日主持召开中央财经领导小组第十三次会议强调，坚定不移推进供给侧结构性改革。供给侧结构性改革关系全局、关系长远，一定要切实抓好。要深刻理解时代背景，当前我国经济发展中有周期性、总量性问题，但结构性问题最突出，矛盾的主要方面在供给侧。

血饮评论：习近平主席发表重要讲话强调，推进供给侧结构性改革，是综合研判世界经济形势和我国经济发展新常态作出的重大决策。那么我们现在面临的外部世界经济形势是什么样的呢？07年爆发于美国的次债危机，虽然被美国的QE政策掩盖了下去，但是暗伤依旧存在，在美联储加息政策下隐隐作痛。同时世界上主要的经济体，包括欧美日，到现在为止都实行了货币宽松政策，结果导致了全球的货币超发。早在2015年麦肯锡的报告中，全球央行铸币化操作所带来的债务高企已经引起了市场的关注。而一年之后，投资者的关注点已经转向这种债务规模究竟何时会触及上限。根据花旗的计算，美国非金融债务和GDP的比例已经接近275%这已经达到了大衰退时期的峰值水平。日本的债务规模已经接近GDP的三倍，一旦近一步触及到三倍的话，则可能引发质变，质变的结果是什么呢？就是类似于1929年全球经济危机！

其实，2009年美国如果没有进行量化宽松的话，那么当时的金融危机就已经演变成了全球经济危机了。正是由于美元作为全球储备货币的全面扩张，才使美国有能力压制金融危机的能力。回头来看下1929年经济危机，他本质就是全球金融体系被动的、暴力去杠杆的结果。暴力去杠杆导致全球资源配置紧张，最终导致了第二次世界大战。从外部来看不论是美国、欧洲还是日本，在量化宽松政策下已经使得国家债务急速膨胀。中国同样面临这个问题，但不同的是，中国经济维持7%的增速化解了部分债务压力。可是从2011年开始，美元走强，美国开始大量对华输出通缩，中国的企业和机构债务又在不断膨胀。从去年到现在，中国已经出现了很多企业债务违约事件，而且违约还集中在与房地产密切联系的钢铁、水泥、化工、煤炭等巨无霸行业。

如果按照西方经济学家给出的药方，中国应该和美国欧洲一样实行量化宽松政策，短期看确实能解决这些企业的违约问题，但是副作用就是让企业和国家负债不断剧增，最终债务会压垮实体经济进而导致全面金融危机爆发。方式可能有两种：第一、美日先爆发经济危机导致中国出口剧降，巨大的出口需求冲击国内，最终导致产能过剩，国内企业生产被出口转内销的产品冲垮，产品价格下降导致收入减少，最终资不抵债全面破产；第二、量化宽松政策再次刺激中国资产价格暴涨，美国通过大宗产品价格暴涨将中国量化宽松出来的钱全部掠走，结果是中国先于美国倒下，美国启动QE4全面抄底中国，中华民族做华尔街的金融奴隶。

所以，目前中国要想在全球金融蘑菇云在威胁下安然度过将来的危机，首先需要在全球金融危机没有得到全面扭转之前，绝对不能实行量化宽松政策！也就是绝对不能印钱。把握住这个前提才能开展下一个工作，也就是金融去杠杆降低整个国家经济的债务水平，以此来预防局部金融风险蔓延到全国。具体措施就是结构性供给侧改革。这里注重在于从供给侧去产能，但并不是一刀切的把所有产能切掉，是把低效重复的产能切掉，同时发展高端产品推进产业升级。减少对外部进口的依赖，满足国内不断增长的消费需求。我们以钢铁行业为例，中国的粗钢产量世界第一，但是汽车用高级钢以及特钢则要大量从国外进口，低端重复的产能不仅不能满足中国的需求，还面临全球经济不景气下国外的反倾销。今年年初钢铁价格上涨导致很多钢厂复工，粗钢产量同比上涨了0.5%，这明显就是添乱，过剩的产能对有限的市场，很快就会将钢铁企业的利润吃掉。钢铁企业产能增长还会带来钢企债务的膨胀，最后导致出现很多依靠银行贷款和补贴生存的僵尸企业。所以在结构性供给侧改革下，钢铁企业应该逐步去粗取精，比如云南省最近就规划在未来三年将省内135家省属国有“僵尸企业”压缩，力争到2018年底，全省粗钢产能控制在2500万吨以内，实现水泥、交谈等行业供需基本平衡。